Mercado de macro-led glicol -Análisis de enfoque de etilenglicol

Mercado de macro-led glicol -Análisis de enfoque de etilenglicol

[Introducción] Desde el comienzo de un nuevo ciclo de expansión de etilenglicol en 2020, la capacidad de suministro de etilenglicol de China ha seguido aumentando rápidamente y, después de ingresar al cuarto trimestre de 2022, la nueva capacidad de producción en el ciclo de expansión comenzó a liberarse centralmente nuevamente. , y el incremento en el lado de la oferta ha formado una perturbación obvia para el avance de la estructura de oferta y demanda de etilenglicol.Sin embargo, al mismo tiempo, el peso de los factores de nivel macro sobre los precios comenzó a aumentar, y el impacto de los cambios en la estructura de oferta y demanda de glicoles sobre los precios pasó a una posición secundaria.

Una característica muy clara que se puede observar al entrar en el cuarto trimestre de 2022 es que los principales factores de la volatilidad de los precios en el mercado del glicol se desplazaron aún más de los fundamentos a la macro.Durante el feriado del Día Nacional, los precios internacionales del crudo continuaron aumentando durante el feriado del Día Nacional debido a la decisión de la OPEP+ de recortar la producción en 2 millones de pases por día, superando las expectativas de la escala de los recortes de producción, con un aumento del WTI a USD 92,64/barril. el 7 de octubre, un 20,77% más que los 76,71 USD/barril del 26 de septiembre.

El aumento sustancial del petróleo crudo correspondió al fortalecimiento del soporte de costos del glicol, sin embargo, cuando regresó el feriado del Día Nacional, se puede ver que el precio de mercado al contado del glicol el 8 de octubre se convirtió en el punto más alto del precio al contado en el cuarto trimestre. de 2022, y luego en el mes posterior al Día Nacional, el precio al contado del glicol siguió bajando, y el 1 de noviembre, el precio al contado del glicol cerró a 3772,5 yuanes por tonelada, en comparación con los 4437,5 yuanes por tonelada del 8 de octubre. En noviembre, el precio al contado del etilenglicol cerró en 3772,5 RMB/tm, un 14,99 % menos que los 4437,5 RMB/tm del 8 de octubre.

El soporte de costos que trajo el fortalecimiento del petróleo crudo no se ha realizado de manera efectiva, mientras que al mismo tiempo, además del fortalecimiento de los costos del glicol, la estructura de oferta y demanda de etilenglicol en octubre de 2022 aún mantiene el estado de depósito.Después de un total de 500 000 toneladas de depósito en el tercer trimestre de 2022, la estructura de oferta y demanda de etilenglicol en octubre aún mantenía un estado de depósito pequeño, el inventario del puerto de China Oriental se mantuvo en un nivel relativamente bajo cerca de 800 000 toneladas, pero el depósito continuo Tampoco logró formar un mejor impulso para el precio del etilenglicol.

La principal razón por la que el coste del etilenglicol y la estructura de oferta y demanda del precio de octubre no se han materializado de forma efectiva es que, tras entrar en octubre, las expectativas macro del mercado han cambiado significativamente, por un lado, el impacto del continuo interés de la Fed aumento de la tasa ha tenido efecto gradualmente, y la fortaleza del dólar de EE.UU. ha formado una supresión más evidente del mercado de productos básicos cotizados en dólares de EE.UU.Por otro lado, la economía mundial se mostró lenta y los datos de consumo final se debilitaron, como las ventas minoristas totales de bienes de consumo en China, que cayeron del 5,4% de crecimiento interanual en agosto al 2,5% de crecimiento interanual. en septiembre.

No solo cayó la tasa de crecimiento interanual del consumo social total, sino que se puede observar que el crecimiento interanual de las ventas minoristas totales relacionadas con prendas de vestir ya era negativo en septiembre, y el crecimiento negativo en octubre y noviembre se estaba ampliando cuando entramos en el cuarto trimestre.La caída de la demanda final condujo a una rápida revisión a la baja de las expectativas de demanda del mercado, por lo que, aunque el glicol todavía estaba en la fase de liquidación de existencias en octubre, la revisión a la baja de las expectativas de demanda en los últimos meses condujo a una revisión a la baja de las expectativas de los participantes del mercado. evaluación de las valoraciones de las materias primas, incluido el glicol, por lo que podemos observar una tendencia a la baja resonante en el mercado de materias primas en octubre.

Sin embargo, a fines de octubre, el mercado de productos básicos mostró una evidente tendencia de parada y recuperación, después de lo cual variedades como el mineral de hierro y la ceniza de soda incluso mostraron un aumento acumulado de más del 40 %, y el etilenglicol también mostró una evidente tendencia de parada y recuperación. después de entrar en noviembre.

En este momento, observamos los fundamentos del etilenglicol, incluida la estructura de oferta y demanda, así como el desempeño del lado de los costos; de hecho, podemos ver que el precio del petróleo crudo se debilitó en noviembre-diciembre, en diciembre, el WTI incluso bajó. a cerca de la marca entera de $70/barril, el desempeño del lado del costo del etilenglicol no es ideal.Y la estructura de oferta y demanda de etilenglicol en noviembre y diciembre también aparecieron cambios evidentes, debido al carbón de Shaanxi Yulin 1,8 millones de toneladas, Shenghong refinando 1 millón de toneladas y otros nuevos dispositivos puestos en producción, suministro de etilenglicol para mantener un rápido aumento en el estado, y el lado de la demanda por el consumo final débil y el final de la segunda mitad del período pico de consumo factores como el bajo rendimiento, el inicio del enlace de poliéster continuó disminuyendo, la estructura de la oferta y la demanda de etilenglicol desde el anterior para ir al almacén rápido La estructura de oferta y demanda de etilenglicol desde el período anterior a la rápida acumulación.

Sin embargo, como en octubre no se materializó el impacto de los fundamentos del glicol en los precios, la lógica dominante del mercado de commodities en noviembre y diciembre aún radica en la transformación del macro mercado.Después de entrar en noviembre, junto con el mercado de actualizaciones de políticas regulatorias se espera que se caliente gradualmente, y así fortalecer el mercado para el mes lejano se espera que la demanda sea optimista.Posteriormente, los 'veinte', 'nuevos diez' aterrizaron uno tras otro, y se espera que se confirmen después de que el sentimiento del mercado se calentó aún más, impulsando la fortaleza general del sector químico, durante el cual los precios del glicol siguieron el rebote principalmente, Los fundamentos de glicol del estado débil no formaron una presión sustancial.